英国《金融时报》 社评： 负责任的资本主义需要新的准则

疯疯颠颠

更重视目的和ESG，他们应该可以选择更适合这种广泛目标的公司模式，而ESG标准制定者应着眼于切实可行的目标。



　　2019年10月29日 04:16 英国《金融时报》 社评


　　从长远考虑来重塑资本主义绝非易事。越来越多的企业领导者认识到，有必要从追求股东价值扩展到基于包容性、可持续性和目的的追求。英国《金融时报》对此表示欢迎。但是，解决该问题的一些尝试只是肤浅的。在现有的公司模式上加上“目的”标签是不够的。企业和政策制定者不应该害怕探索这种变化是否应该从商业世界的基础开始，以及是否需要新的企业架构来推动资本主义朝这个新的方向发展。


　　如今已经有了从合作社和互助合作社到员工合伙企业、信托和基金会等许多模式。公司形式当然不是解决管理不善问题的灵丹妙药，但由于上市公司分散的股权模式，在这些另类模式中，许多都得不到多少关注。危险在于国家是否倾向于公司单一文化。政策制定者应鼓励多种模式。董事会也应该对公司形式的潜在变化持开放态度——选择不应该仅仅局限于在股票市场上市或保持私有这样的二元选择。在美国，肩负让所有利益相关者受益的使命的“共益企业”(benefit corporation)正在逐渐发展。最近的一个例子是音频和娱乐连锁公司Richer Sounds的创始人朱利安•里彻(Julian Richer)，他将业务控制权交给了员工。没有多少公司所有者愿意将股票分给员工，但这个例子突显出公司形式不必是一成不变的。


　　当今的领导者需要意识到，年轻一代的企业家比老一辈更重视目的和“环境、社会和公司治理”(ESG)。这些年轻的企业家应该可以选择比传统发展路径——从创业到首次公开发行(IPO)——更适合那些更广泛目标的模式。未来的公司不一定看起来和现在的公司一样。


　　然而，最大的挑战之一仍然是如何衡量像“目的”这样模糊的东西。如果当前的上市有限公司主导体系是合适的，那么应如何衡量业绩？一些ESG标准制定者已经采取了大量举措，包括“全球报告倡议”组织和“气候相关财务信息披露工作组”。尽管许多ESG活动人士的目标无疑是崇高的，但标准制定者应将重点放在切实可行的目标上：需要的是每个人都同意的标准，并且可以作为内部和外部都能比较的基准。值得注意的是，即使在股东控制的公司内部，也有可能通过改变治理方式来鼓励长期主义，比如增加较长期股份的投票权等。


　　最后，如果公司真正重视的不仅仅是股东价值，他们就需要设法在制定高管薪酬时将以ESG为导向的目标纳入考虑。大企业联合会(Conference Board)最近的一项研究发现，在罗素3000 (Russell 3000)指数的成分股公司中，现在只有71家公司将高管薪酬的一部分与某种形式的ESG目标挂钩。尽管这只占了企业界的一小部分，但应该鼓励这种趋势。英国新修订的管理守则敦促签署方在做投资决定时考虑ESG因素，这类可信举措只有在人们就如何评估和报告进度方面达成正式共识后才会发挥作用。


　　译者/裴伴